上海莱士:中国股市下一只10倍大牛股!非他莫属(002252)

这只票以前是血液制品的龙头股、大白马股,2013~2015年曾经走出过3年翻10倍的超级行情,但后面由于公司不务正业,沉迷炒股不可自拔。赶上A股大熊市,炒股血亏、暴雷,股价从2018年2月份的20元左右连续跌停,一直跌到2019年2月最低点5.74元,可谓惨不忍睹!!!股价至今也是挣扎在7~8元之间,已经熊了2年多了~~~

上海莱士成立于1988年,一开始是由美国稀有抗体抗原供应公司(美国莱士RAAS)和上海市血液中心血制品输血器材经营公司合资成立,经过辗转变迁,目前公司控股股东为科瑞天诚和莱士中国。

上海莱士2019年度的营收是25.85亿元,归母净利润为6.08亿元,2019年全年上海莱士的采浆量近1,230吨。

截至2019年底,上海莱士及下属子公司和孙公司拥有单采血浆站41家(含分站1家),采浆范围涵盖广西、湖南、海南、陕西、安徽、广东、内蒙、浙江、湖北、江西、山东11个省(自治区)。

上海莱士目前有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等共11个品种,在数量上仅次于天坛生物。

优势在哪里?

1.目前的估值不高

上海莱士自2015年开始证券投资,因为炒股巨亏,2018年12月,复盘后的上海莱士以连续10个跌停惊艳A股。

在2018年炒股爆亏11亿后,公司痛定思痛,决定不再参与新的证券投资,原有的证券投资也在逐步退出。在对外公告上,公司已明确表示今后将不再进行证券投资,专注主业。

从市值变化情况看,上海莱士2018年亏损了15.23亿元,市值也从最高的超千亿高台跳水,尽管目前有所回升,市值也大概只剩下约600亿元。

从行业地位看,上海莱士是国内首家最早开拓海外市场的血制品企业,主要出口静丙。公司品种数量、年采浆量及浆站数量仅次于天坛生物。

从业绩情况看,上海莱士2019年的业绩已经出现了反转,营收25.85亿元,同比43.27%,归母净利润6.08亿元,同比增长140.04%。2020年一季度的业绩表现也很亮眼,其中Q1的总营收为7.32亿元,同比增长25.18%,归母净利润3.11亿元,同比增长41.97%。

如果对比同行的华兰生物和天坛生物,我们发现,上海莱士2020年Q1的净利润已经超过了这两家,而且,对比来看,天坛生物一季度业绩出现了下滑(归母净利润1.32亿元),华兰生物是微增状态(归母净利润2.47亿元),从三家公司一季度的业绩PK看,上海莱士业绩是完全胜出的。

受疫情影响,预计下半年国内血液制品供给还将是偏紧的局面,部分产品的价格有一定的提价空间,而作为国内血制品行业内的头部企业,上海莱士全年的业绩增长是有保障的。

我们可以从截至到5月底的批签发数据情况印证公司业绩的保障。

截止2020年5月,上海莱士当年累积批签发情况如下:

同比增长的品种:人血白蛋白(同比+60.7%)、静丙(同比+383.8%)、凝血因子Ⅷ(同比+362.5%)、纤原(同比+869.5%)、破免(同比+62.6%);

同比减少的品种:狂免(同比-24.1%)。

可以看到,上海莱士主要品种批签发整体是在快速增长的。

这只股票吸引我的地方主要有以下几点:

1)血液制品行业本身是一个有着高壁垒的稀缺型行业,毛利率60%+,绝对的暴利;

2)2019年5月公司表示“不再参与新的证券投资,原有的证券投资将在未来适当的时机逐步实现退出,今后将不再进行证券投资”。能够及时悬崖勒马,回归主业,也是幸事。公司本身赛道好,品牌知名度也不错,相信未来还是有潜力的。财报也显示2019、2020年公司回归主业之后,业绩确实也在逐步向好;

3)资产负债率极低,2020年三季报显示的资产负债率只有1.07%,偿债无压力~~

4)现金流相当不错,2020年三季报显示公司的净利润是10.96亿,经营现金流量净额7.152亿,而投资现金流量净额-1.077亿,筹资现金流量净额-0.597亿,公司正向流入的现金流量十分充裕,这是最吸引我的一点。

当然这只股票还是有几个“雷点”,令我心悸:

1)商誉53.91亿,占净资产比例20.9%,有商誉减值的暴雷风险;

2)大股东股权质押比例36.63%,质押比例太高了,这一段时间经常有司法拍卖、大股东被动减持的消息;

3)由于疫情的影响,原材料-血浆的采集量貌似不是很理想;

4)另外管理层还是不太让人放心,毕竟以前犯过错~~

当然如果没有这些“雷点”,上海莱士的股价不可能是现在这个价位。一定程度上来说,也算是“危中有机”吧~~~

总之,目前的价位我判断还是机会大于风险。投资的本质就是个人认知能力的变现,我最终的结果究竟是还是,咱们拭目以待吧~~~

炒股涨知识,就算股票不涨,起码我的知识也要涨起来!